8月底還在18000徘徊的棉花終于漲到了3萬每噸的水平。多少多頭暴富，多少空頭爆倉。在這讓人心潮澎湃的秋天，原本對期貨市場知之甚少的現(xiàn)貨和紡織企業(yè)，又有多少先知先覺的企業(yè)家發(fā)現(xiàn)和利用了期貨這個(gè)工具來為自己的公司創(chuàng)造利潤的呢？
　　期貨市場作為一個(gè)金融市場，在提供給投資者一定高風(fēng)險(xiǎn)高收益的市場的同時(shí)，更主要的功能，還是在為企業(yè)客戶提供一個(gè)避風(fēng)港。讓我來仔細(xì)為大家分析一下如果企業(yè)參與期貨市場的棉花交易將帶來什么樣的好處吧。
　　一個(gè)月以來，雖然棉花價(jià)格大漲，但是棉花期貨的上漲相比現(xiàn)貨更是有過之而無不及。在這個(gè)棉花價(jià)格飛漲的日子里，從10月長假回來之后，根據(jù)期貨近月合約與現(xiàn)貨價(jià)格的走勢，顯示出基差的不斷走弱，即現(xiàn)貨從9月30日的22684上漲到27405，而期貨1011合約從22615上漲到30130，基差從69走弱至-2844。而如果紡企采用了買入保值，在9月30日進(jìn)入市場做多進(jìn)行買入保值，則可以從容的在市場上采購現(xiàn)貨棉花，同時(shí)在期貨市場平倉，實(shí)際的每噸棉花的成本還在你開倉做多的22615左右。另外每噸還可以額外賺上近3000塊的利潤，這個(gè)水平可能遠(yuǎn)高于制造業(yè)的預(yù)期利潤。而如果不采用買入保值的策略，不僅可能不得不咬牙接受水漲船高的棉價(jià)，而且還要為未來成本的確定性而不敢接受新的訂單。
　　其實(shí)，對于企業(yè)來說，期貨市場帶來的最大的好處，在于風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。在不斷上漲的棉紗價(jià)格面前，不少紡織廠還面臨了很大的經(jīng)營壓力。棉紗這么好的行情，如果手中拿著大量的低成本的棉花豈不是要讓老板都笑不動了！不需要占據(jù)大量的資金和支付高昂的倉庫費(fèi)用，就可以通過在期貨市場上買入生產(chǎn)所需月份臨近的合約，就可以完成鎖定成本的工作。而不論期貨價(jià)格的漲跌，理論上，這個(gè)生產(chǎn)的成本都將保持在一個(gè)穩(wěn)定的范圍內(nèi)。隨著基差的變化，就如目前10月以來這一個(gè)月的行情的結(jié)果來看，甚至可能出現(xiàn)超額的收益。
　　此外，采用期貨市場不但不會增加企業(yè)的資金成本，相反還能有所降低。以每月1000噸棉花用量為例，以現(xiàn)在的現(xiàn)貨價(jià)格27000計(jì)算，庫存所需資金要2700萬。而如果采用三分之二庫存，三分之一市場采購，而對這三分之一部分進(jìn)行套期保值，則需要庫存資金1800萬，加上300萬左右保證金進(jìn)行期貨運(yùn)作(已經(jīng)考慮提高保證金的情況)，等需要買貨的時(shí)候再去貸款買棉。這樣的話，總資金需求反而可以降低600萬元，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用降低。當(dāng)然，如果期貨市場的棉花倉單充足，甚至可以直接選擇在期貨市場上交割優(yōu)質(zhì)的棉花，因?yàn)橄鄬ΜF(xiàn)貨，期貨市場的檢驗(yàn)更規(guī)范，質(zhì)量也更有保證。
　  從棉紗價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格走勢來看，根據(jù)我們的計(jì)算公式，近期棉紗的上漲完全是在棉花的上漲下造成的成本推動型的被動上漲。而11月2日魏橋提高了棉紗價(jià)格后，也不能使棉紗企業(yè)享受更高的利潤，而只是緩解虧損的窘境。
　　期貨市場中流行這么一句話，說每次出現(xiàn)危機(jī)了，都會推動期貨市場的發(fā)展。相信在棉花大漲的行情中，企業(yè)所面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也會使得更多的企業(yè)參與到期貨市場的保值交易大軍中，讓自己手里端上金融市場的武器，讓企業(yè)不在波濤洶涌的市場面前手無寸鐵。