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水泥價格:
　　上周水泥價格下跌區(qū)域:安徽、江西、湖南、海南以及四川省綿陽、德陽、廣元等地區(qū)。價格上漲區(qū)域:沈陽。
　　安徽、江西兩省價格出現(xiàn)回落,幅度20-50元/噸。安徽市場巢湖、合肥一帶,下調(diào)40元/噸。江西省南昌、撫州、上饒等地水泥價格下調(diào)30-35元/噸。湖南省長株潭市場水泥價格普遍下調(diào)20-30元/噸。主要原因仍是受到民工短缺和天氣的影響,工程啟動較慢,需求仍未完全恢復(fù),企業(yè)庫存壓力有所加大所致。四川市場的價格下跌則主要是產(chǎn)能釋放,供給增加所致。東北地區(qū)遼寧水泥價格小幅上漲10元/噸,其他兩省繼續(xù)保持平穩(wěn)。價格上漲主要與去年主導(dǎo)企業(yè)停窯未儲存熟料有關(guān)。
由于季節(jié)性因素的影響,一季度歷來是一年中水泥需求最淡的季節(jié)。此時水泥價格往往也難有出色的表現(xiàn)。但我們將今年前兩個月的水泥均價與去年同期進行對比后可以發(fā)現(xiàn),全國大部分區(qū)域的水泥均價均高于去年同期水平,其中又以華東、華中和華南區(qū)域的價格同比漲幅最高。因此我們認(rèn)為目前水泥價格仍處于相對高位運行,這也保證了相關(guān)區(qū)域的上市公司一季度業(yè)績將有不錯的表現(xiàn)。隨著天氣轉(zhuǎn)暖,工程項目將陸續(xù)開工,在需求恢復(fù)的作用下,水泥價格有望保持穩(wěn)定。
　　目前水泥行業(yè)板塊2011年整體估值接近17倍,較前一周有所提升,根據(jù)對歷史數(shù)據(jù)的分析,板塊相對上證綜指板塊相對溢價已基本到位。水泥行業(yè)今年的整體形勢是行業(yè)增長方式發(fā)生轉(zhuǎn)變,供給出現(xiàn)拐點,需求保持穩(wěn)定增長。行業(yè)整體估值有望保持穩(wěn)定并小幅度提升。
　　華東及中南區(qū)域公司一季報將出現(xiàn)較大幅度的同比增長,建議關(guān)注目前具有相對估值優(yōu)勢的海螺水泥、冀東水泥、天山股份、祁連山、江西水泥等公司。金元證券股份有限公司